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La desaceleración fue mayor a la esperada y acerca el indicador al objetivo de Banxico, aunque la inflación subyacente sigue mostrando resistencia.
Ciudad de México – La inflación general en México se moderó durante junio hasta ubicarse en 3.37% anual, su nivel más bajo desde 2020 y por debajo del 3.94% registrado en mayo, de acuerdo con los datos publicados este jueves por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).
La cifra sorprendió a los mercados, ya que superó la estimación promedio de los analistas encuestados por Bloomberg, quienes proyectaban un 3.5%. Este comportamiento refuerza la flexibilidad del Banco de México (Banxico) para definir sus próximos pasos en materia de tasa de interés, en un contexto donde la desaceleración económica empieza a pesar en las decisiones de política monetaria.
¿Qué productos bajaron y subieron de precio?
El comportamiento de la inflación mostró un fuerte componente estacional, con movimientos contrastantes entre distintos grupos de productos.
Los que más bajaron:
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Tomate: su precio cayó de forma significativa, siendo el principal lastre para el índice general.
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Huevo: continuó con su tendencia a la baja tras los picos del año pasado.
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Chile serrano y poblano: también presentaron reducciones importantes, aliviando el bolsillo de los consumidores.
Los que más subieron:
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Vivienda propia (estimación): presionó al alza el componente de vivienda.
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Papa y otros tubérculos: aumentaron su cotización en el periodo.
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Aguacate: mantiene su racha alcista, afectado por factores climáticos y de demanda.
Inflación subyacente y el dilema de Banxico
El índice subyacente, que excluye productos volátiles como energéticos y agropecuarios y es el principal referente para el banco central, se desaceleró al 4.03% anual, también por debajo del 4.10% anticipado por el mercado. No obstante, este indicador se mantiene todavía por encima de la meta de 3% que tiene Banxico, con un margen de tolerancia de un punto porcentual.
Tras mantener la tasa de interés de referencia en 6.50% durante su reunión de junio, el banco central anticipó una pausa que podría extenderse hasta que la inflación muestre señales más sólidas y sostenidas de convergencia.
“No hay una duración predefinida. Esta postura es apropiada para afrontar los desafíos del entorno macroeconómico”, declaró la gobernadora de Banxico, Victoria Rodríguez Ceja, en entrevista con Bloomberg News.
¿Qué viene para la tasa de interés?
Analistas empiezan a vislumbrar un posible recorte en la tasa para el mes de septiembre, siempre que la tendencia a la baja se consolide durante julio y agosto.
Marco Oviedo, economista sénior de XP, señaló que la cifra de junio “se desplomó” y podría reforzar los argumentos de una postura más moderada dentro de la junta de gobierno de Banxico. Sin embargo, advirtió que las minutas de la última reunión serán clave para conocer el grado de debate interno.
En su último informe trimestral, Banxico ajustó a la baja sus pronósticos de inflación general para el corto plazo, aunque elevó ligeramente las proyecciones subyacentes para parte de 2026. Entre los riesgos que vigila el organismo se encuentran:
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Perturbaciones en la política comercial global.
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Tensiones geopolíticas.
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Efectos del cambio climático sobre precios agropecuarios.
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Depreciación del tipo de cambio.
El Banco de México mantiene su previsión de que la inflación converja a la meta del 3% en el segundo trimestre de 2027.
Economía débil modera presiones
La moderación de los precios también encuentra sustento en el debilitamiento de la demanda interna. La economía mexicana se contrajo un 0.6% durante el primer trimestre del año, arrastrada por un menor consumo e inversión. Aunque este freno reduce las presiones inflacionarias por el lado de la demanda, los precios de los servicios y el traspaso de costos siguen siendo focos rojos que el banco central monitoreará con atención en los próximos meses.
Nota relacionada: El dato de inflación se publica a dos días de que la Secretaría de Hacienda dé a conocer los precriterios de política económica para 2027, en un entorno de crecimiento moderado y finanzas públicas ajustadas.